为什么一直亏损的特斯拉比福特更值钱?

造就 2017-04-10 10:03 阅读:3307
摘要:特斯拉的股票比福特更值钱,这个事实表明,华尔街为两家公司设想的发展轨迹截然不同。

就在最近,特斯拉(Tesla)市值首次突破500亿美元,超过了福特(Ford)的450亿美元。

乍一看,道理根本讲不通。福特在2016年卖出260万辆汽车,利润达到46亿美元。反观特斯拉,去年只卖出区区76,000辆汽车,亏损6.75亿美元。

特斯拉的股票比福特更值钱,这个事实表明,华尔街为两家公司设想的发展轨迹截然不同。特斯拉首席执行官伊隆·马斯克(Elon Musk)为自己的公司设定了大胆的增长目标,号称到2018年要年产50万辆汽车,并在2020年让这个数字接近100万辆。但是,即便马斯克实现了这些目标(这还是很大的未知数),那仍然无法证明特斯拉市值高过福特的合理性,后者的汽车年销量超过了200万辆,其中包括数十万辆利润率很高的卡车。

因此,福特的市值似乎也是投资者对其前景感到悲观的信号。很多观察人士预计,在未来一二十年,汽车行业将从人力驾驶、燃油驱动向软件驾驶的电动汽车转型。汽车厂商觉得自己可以驾驭这场变迁,但华尔街似乎并不买账。

在华尔街看来,特斯拉才是汽车业的未来,而不是福特那样的传统厂商。

特斯拉的目标是成为汽车行业的苹果

特斯拉首席执行官伊隆·马斯克

要理解市场的想法,我们可以回忆一下十年前手机行业的旧事。在2007年的时候,手机市场由诺基亚(Nokia)和摩托罗拉(Motorola)统治,两家公司的年出货量分别达到了4.35亿部和1.64亿部。苹果(Apple)在那一年发布了初代iPhone,但出货量不足400万部。

因此,在那个时候,一位天真的分析师可能会轻易把苹果判定为手机市场的小角色。毫无疑问,这位分析师忽视了一件事,即手机的本质即将发生改变,那种为诺基亚贡献了大部分销售的“功能手机”即将被iPhone和大批基于Android的智能手机淘汰。

诺基亚当时的管理层并没有对此感到太过担忧,他们手上没有iPhone那样的产品,但他们麾下有大量工程技术人才,并跟世界范围内的移动网络运营商结成了牢固的合作关系。他们很自信,觉得能够开发足以压倒iPhone的智能手机以及操作系统。

然而,事实证明,这件事的难度大大超出了他们的预期,诺基亚开发自有软件的所有努力都遭遇了失败,而跟微软(Microsoft)合作推出的Windows Phone产品也未能获得用户认可。2014年,诺基亚被迫将其手机业务部门出售给微软——对曾经的手机行业霸主来说,这个结局委实令人唏嘘。

我们不知道福特和其他传统汽车厂商是否会重演诺基亚这一幕,但这足以解释为什么特斯拉市值会高过福特。福特的管理层认为,他们可以轻松地向软件驾驶的电动汽车迁移,就像诺基亚曾经认为他们可以适应智能手机世界一样。

iPhone只占到智能手机出货量的20%,但苹果赚走了行业的大部分利润

来自智能手机世界的另一个重要教训是,在科技行业,利润的分配有时候要比市场份额更加失衡。苹果的iPhone还不到全球智能手机出货量的20%,但该公司同时制造iPhone的硬件和软件,这个事实帮助苹果在智能手机市场脱颖而出,使其能够为自家产品定下远高于Android竞品的价格。其结果是:虽然iPhone占有的市场份额不高,但苹果的季度利润常常要超过其他所有智能手机厂商的总和。

跟苹果一样,特斯拉也是在内部制造自家汽车的很多组件,比如说电池和自动驾驶软件。特斯拉的硅谷血统意味着,其汽车使用的软件很可能要优于福特这样一家汽车厂商所开发的软件——随着自动驾驶技术在汽车行业扮演起重要角色,这个因素将会变得更加重要。

而且,跟苹果一样,特斯拉拥有忠实的粉丝群,他们会关注该公司的一举一动,并热衷于购买该公司的新产品。

特斯拉对电池的大笔押注可能带来可观回报

此外,特斯拉还在努力复制苹果的另一项重要战略:大举投资以锁定关键零部件的供应。特斯拉的一大押注便是电池,电动汽车需要使用大量的锂离子电池,多年来特斯拉一直难于找到能够满足其需求的供应商。所以,该公司几年前开始在内华达州动工建设千兆工厂(Gigafactory),以期大规模地为自己供应电池。

马斯克正在押注,千兆工厂将能让他大大领先于竞争对手。他希望,规模效应将让特斯拉的电池比第三方产品更加便宜。在其他汽车厂商急于开发电动汽车的情况下,他们会发现市面上没有足够的电池供应,这会导致他们难于像特斯拉那样迅速地扩大电动汽车产量。

显然,判断以上理论是否正确,这还言之尚早。马斯克甚至还未能量产一款能让普通消费者承受得起的电动汽车,其售价35,000美元的Model 3要到今年晚些时候才能投产。不过,特斯拉的股价已经暴露出了华尔街的心意。

翻译:何无鱼

来源:Vox

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