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昨日银行间外汇市场上,人民币兑美元汇率中间价设于6.5883元,较上一日调低44基点,但仍高于6.59元。人民币市场汇率低开低走,早盘迅速跌破6.60元关口,午后进一步下探6.62元支撑。截至17日18时,人民币汇率最低跌至6.6230元。
与此同时,在香港市场上,离岸人民币继续大幅回调,截至北京时间17日18时,离岸人民币兑美元汇率最低至6.6157元,较前收盘价跌逾300基点。似乎离岸人民币要比在岸跌得更猛一些。
对此,有专家表示,人民币出现大跌,主要是美元指数反弹所致,美元指数之所以会反弹,主要得益于欧元的走弱,以及特朗普医改的顺利推进。未来美元指数能否进一步走强,则取决于欧洲央行的货币政策是否宽松,特朗普医改能否在国会轻易通过。
面对人民币汇率“快涨急跌”的情形,市场早已“司空见惯”。环顾今年以来全球外汇市场最令人感到意外的货币,人民币肯定名列前茅。仅从9月上旬至今,人民币就完美的演绎出V型反转。
先是9月初录得11连涨,其中9月8日人民币兑美元中间价报6.5269,创下自去年5月18日以来的新高,年内最高涨幅达到7.4%,随后,在央行调降针对远期购汇的外汇风险准备金率后,人民币开始持续回调,9月 28 日,中间价开在6.6285,创下8月29日以来的新低。而累计超过2000基点的振幅则勾画出一个深深的V。
进入10月后,人民币再度快速调升。10月11日在岸人民币兑美元中间价报6.5841,大幅调升432个基点,创6月1日以来的最大升幅。实际上,人民币汇率由快速升值转为大幅下挫,而后再度紧急拉升,这种短期内的多变性几乎史无前例。
而笔者认为,人民币汇率的“大起大落”,走出让人难以捉摸的“V字”形态,这本身就预示着,我国央行在下很大一盘棋,而在最近一段时期内,人民币将会呈现总体稳定状态,阶段性升值或贬值均难成趋势。那么,央行默许人民币大幅波动背后究竟有何战略意图呢?
首先,人民币汇率的“大起大落”,恰好说明了我国的汇率市场已向成熟市场靠拢。就像美元指数、欧元经常要走“过山车”一般的行情,而这也意味着,美联储和欧洲央行对汇率干预的比较少。
而人民币汇率年初以来的大起大落,也在告诉世界,中国央行已经很少干预汇市了,所以妄言中国是“汇率操纵国”的论断根本立不住脚。
央行对汇市的干预较少导致人民币汇率的快升快贬。如果央行持续干预,就会形成大量外汇占款,意味着投放人民币、回收美元,人民币汇率升幅放缓,不会出现人民币汇率快速跳升。从近期央行发布的外汇占款数据显示,8月末外汇占款余额21.51万亿元,较上月下降8.21亿元,已连续第22个月下降。
此外,在人民汇率双向波幅扩大的同时,外汇储备规模却保持稳定。央行公布的最新外汇储备数据显示,截至2017年9月末,外汇储备规模为31085亿美元,较8月末上升170亿美元,升幅为0.5%,为连续第8个月出现回升。我国央行并没有为了稳定人民币汇率而大规模抛售外汇储备。
再者,就在人民币汇率上演V形反转之时,周小川公开提及汇改。他表示,汇改需要注意时间窗口,错过了时机,未来成本可能会更高,困难也会更多。那么汇改究竟要达到啥目的?
一方面,今年以来人民币已表现出足够的弹性。人民币兑美元从5月末的 6.90到9月8日的突破6.44,3个月时间内单边升值4000多个基点。
另一方面,近期离岸人民币汇率CNH围绕在岸人民币汇率 CNY也是上下震荡的双向波动,而非长期的偏强或者是偏弱。目前离岸和在岸人民币汇率双向波动,已实现人民币汇率清洁浮动。
最后,央行放开人民币汇率,任凭其宽幅波动,这既说明央行减少干预汇市的决心,也意味着央行未来要减少外汇管制。当前央行正牢牢抓住人民币贬值预期减弱的契机,逐步放松资本管制,有序增强人民币汇率弹性,并稳健推进人民币国际化。毫无疑问,人民币要想国际化,汇率放开和放松资本管制是重要一环。
今年以来,人民币汇率出现了“过山车”式的行情,令多空双方都大跌眼镜。事实上,人民币汇率的大幅波动乃是央行有意而为之,因为这样人民币汇率才更具市场化,更贴近欧美国家的汇率走势。此外,人民币在大幅波动,有利于汇改和放松管制,这样人民币离开国际化又迈进了一大步。在经历了大波折后,未来人民币汇率将更趋于平稳。
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平说财经张平

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