近年民间对中药的争议愈演愈烈，尤其是受过高等教育的新一代，普遍觉得中药作用不明，安全没保证，还是西药科学靠谱。

但其实，无论西药、中药，新药上市都是要过临床试验的，都要保证药物的安全性，并且疗效要优于现有的药品。

2017年2月，新版国家医保目录发布，调整后医保目录收录西药1297种，中成药1238种，中成药和西药比例接近1:1，政府对中成药的态度可见一斑。

今年7月，我国首部《中医药法》正式实施，其中有一条颇为引人注目：中药经典名方，豁免临床试验，可以仅提供非临床安全性研究资料。

国家对民族经典的呵护之情，真是跃然纸上！

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很多年前，我国为了保护中药品种，设了一个“国家保密配方”。

配方分三个等级，其中最高等级的被称之为“国家绝密级配方”，保密期限永久，煌煌九州大地，获得这个殊荣的，只有两大药品——

“云南白药”和“片仔癀”

云南白药大家肯定非常熟悉了，跌打损伤少不了他，近10年白药围绕“止血”概念开发的一系列日化产品更是如日中天。

最爆款的莫过于云南白药牙膏，在宝洁、联合利华等巨头围剿下白药竟然杀出了一片天地，而且走的还是高端路线，一支牙膏随便卖到三四十块。

2016年，白药光卖牙膏的收入就超过了40亿元，让多少世代做牙膏的本土日化公司无颜见江东父老。

自从白药雄起，本土中成药贵族纷纷追随，片仔癀又岂甘寂寞？

但相比云南白药，片仔癀的名字可能大众就要陌生一些了，这也正常，一支白药牙膏虽然可能比佳洁士、黑人、高露洁贵十来二十块，大家还是买得起的，但神药片仔癀的价格你知道是多少吗？

一粒片仔癀，最新价格530元！

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这一小粒片仔癀3g，就是176.7元/克，最近足金零售价大概350元/克，神药片仔癀价格等于黄金的一半。

再看看涨价王贵州茅台，按茅台最新控价方案，主打的53°飞天茅台不超过1299元/瓶（500ml），这算下来也就是大概3块一克。

这么看，茅台便宜多了！

你要是不服，再对比一下我们之前分析过的另一涨价王，东阿阿胶（文章回顾点这里）。

10年价格涨10倍，红标阿胶片240g最新价：1298元，换算下来也就5.4元/克。

真的是不怕不识货，就怕货比货！

那么，如此神药，究竟有什么奇效呢？

片仔癀的意思，就是“一片即退癀”，“癀”即“热、毒、肿、痛”之意，简单来说，片仔癀就是主治消炎止痛的，被称之为“中华特效抗生素”。

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片仔癀适应症及服用方法

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片仔癀源自明朝太医秘方，有近500年的历史。

相传是嘉靖年间，严嵩专权，一个太医为躲避祸乱逃到漳州，削发为僧。后来太医为救当地民众于疾苦，就用宫廷秘方和独特工艺，做出了片仔癀。

再后来，随着华侨下南洋，片仔癀流传世界各地，1956年政府宣布进行私营改造，片仔癀变成了国企，目前漳州国资委间接拥有57.92%的股权。

片仔癀被收编后，虽叫好，但不叫座。

1972年，中日建交，片仔癀被当成“国礼”送给了田中角荣，事实上，那时候的片仔癀车间，一年就开工一两次，每次生产大概只有二三十两。

根本销不出去。

片仔癀的贵不是一般人能接受的，更别说是当时还一穷二白搞建设的时候。

大家肯定以为片仔癀现在这530元/粒是疯狂涨价涨出来的，就跟茅台和阿胶一个鬼样，还真不是。

片仔癀的上一轮涨价，已经是五年前的2008到2013年了，零售价从大概200元涨到400元，涨幅不过1倍。

那轮涨价过后，基本上就没怎么动过了。

或许有人要嘀咕了，5年涨一倍，你特么还不叫疯涨？

好吧，那我们再把时间拉长一点，2003年到2015年，片仔癀价格涨了2.78倍，同期的茅台和阿胶你知道涨了多少吗？

茅台涨了3.17倍，东阿阿胶神经病的涨了近40倍！

请注意，同期的消费价格指数涨了2.81倍，城镇家庭人均可支配收入涨了3.75倍。

片仔癀的价格竟然跑输通胀，现在你还觉得这价格是疯涨吗？

那简直是太客气了。

但，该来的还是会来的，以前没涨价，不代表以后也不会涨价。

2016年6月，片仔癀零售价从460元/粒涨到500元/粒，今年6月，再次上调到530元/粒。

片仔癀新一轮涨价周期开始了。

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其实，片仔癀这轮涨价，依然是很客气了。

片仔癀的贵，是有原因的，主要来自于一种叫“麝香”的原材料，这可是分分钟秒杀黄金的好东西。

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细细观察片仔癀的成分，里面包括了3%麝香、5%牛黄、85%三七、7%蛇胆。

麝香的成分是最少的，但是这3%的成本，却占到了一粒片仔癀总成本的55%！

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片仔癀原材料成本占比

数据来源：中药材天地网

麝香是什么？

这是公麝脐下所特有的麝香腺中的分泌物，主要作用是释放异香，引诱雌麝交配。

这玩意历来稀有，自古价格比黄金更贵，最新市场价已经去到了450元/克！

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完虐黄金啊！

这价格如此疯狂，其中还有一段不能不说的背景。

本来，我国曾是野生麝资源最丰富的国家，世界上的麝70%-80%都在中国。

但在上世纪的八十年代，因为政府的漠视和不法分子的横行，就跟藏羚羊一样，野生麝被疯狂猎杀，数量一度剧减至5万～10万头，仅剩50 年代的3%～5%！

这么滥杀下去，麝这一种族只怕很快就要灭绝了，因此2003年，我国紧急将麝列入国家一类野生保护动物。

麝香的使用，统一由国家审批和分配。

当然，现在也有人工麝香，但人工麝香全国只有北京联馨药业一张生产批件。

2005 年8月16日，人工麝香被定为“机密级国家秘密技术”，保密期10年，如今保密期已过，北京联馨正在办续期申请。

人工麝香当然不能和天然麝香相比咯，但你要知道，现在的野生麝基本绝迹，增量天然麝香主要来自养麝基地。

2016年底，规模养麝总头数大概19000头，就算1万头是公的，每头年产15g麝香的平均水平，我国一年天然麝香的供给量大概只有150kg。

这个量，还不够片仔癀一年的使用量呢！

现在片仔癀一年的消耗量就超过了250kg，整个市场的天然麝香未来几年可以预计将一直保持在紧缺状态。

物以稀为贵，天然麝香的价格就这样从2010年一路涨上去，至今涨幅超过了3倍。

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天然麝香价格（价格：元/克）

数据来源：中药材天地网

4

上游麝香原材料都涨了这么多了，片仔癀相比起来这价格可真是厚道呢，放阿胶谁TM跟你客气啊。

话说2013年那一轮涨价结束之后，片仔癀一直忍住没涨，毛利率结果就从2013年的54.57%一路降到2015年的47.01%，净利率从30.88%下降到了24.57%。

净利润也是连年个位数增长。

但这年头，片仔癀不涨价，不是人家没能力涨啊。

先说市场。

到了片仔癀这个价格带，面向的直接就是有钱人了嘛，特别是用来护肝的，一年一万几千的保健品，这只能是个金字塔尖的小众市场。

有钱人最大的特点，就是对价格的敏感度足够低。

对比一下2010年左右的那一轮涨价，对营收、净利润，特别是毛利率和净利率等指标贡献有非常明显的正向作用。

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很明显，涨价对市场需求的负面影响并不大。

再看竞争对手。

现在在全国有影响力的中药品牌，其实就只有片仔癀、云南白药、东阿阿胶和同仁堂的安宫牛黄丸。

相比其他三家，虽然都各具特色，但无论是阿胶，还是安宫牛黄丸，其实都有很多的品牌在做，竞争激烈。

唯有片仔癀，全国独此一家。

厦门中药厂的八宝丹，虽然和片仔癀师出同门，但是从适应症和定位上都不在一个体系，基本不构成竞争关系。

市场对涨价不敏感，竞争对手又没有，片仔癀硬是几年不涨价，真是厚道生意人啊。

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市场上的麝香原料价格一直在涨，片仔癀却不涨价，那他在干嘛呢？

默默的买入。

2016年，片仔癀系列销售大概9-10亿，同比增长超过15%，同期，片仔癀商品库存增加了134%。

很显然，片仔癀正在囤积麝香。

光2016年片仔癀买的麝香，就够他满足未来一年的消耗量了。

2016年片仔癀原材料存货7.36亿，按估计，就算今年开始，片仔癀不再增加麝香库存，现有的至少够他卖五六年了。

现在，新一轮涨价周期开始，手上原材料充足，已是药中茅台的片仔癀，莫不是坐等收钱？

————————作者：君临团队. 欢迎关注微信公众号：君临【junlin_1980】更多行业解读、证券分析尽在证券分析第一平台—君临pi'a