内容提要: 根据美国税收基金会的估算,特朗普的税改计划在不考虑宏观经济反馈效应的情况下将给联邦未来十年的收入带来4.4万亿至5.9万亿美元的损失。怎么办?特朗普有特朗普的如意算盘。
特朗普上任以来或在重大改革上取得第一次全胜,即税收改革取得重大进展。就在2017年9月13日,停滞几个月的特朗普税改突然宣布重要日程:修改后的税改细节将会提前在9月25日发布。这次“大修”是由国会与特朗普政府组成的专门“班子”成员共同操刀的。主持特朗普税改的国会与白宫要员共有六人,简称Big Six。除了Brady和姆努钦,另外四人是白宫国家经济委员会主任科恩、参议院共和党领袖Mitch McConnell、众议院议长Paul Ryan和参议院财政委员会主席Orrin Hatch。都是响当当的美国政界实权人物。外界普遍认为,将于9月25日公布的税改方案,在国会两院通过应该没有问题。
同时,一向强硬的特朗普为了税改也几次低下高昂的头颅。为了加快税改进程,上周(9月4日-9月8日)特朗普突然“叛党”,匆忙推动国会通过债务上限和政府开支的权宜性措施。为了税改,周二(9月12日),特朗普在白宫与三位民主党参议员共进晚餐,以争取他们对税改的支持;特朗普周三(9月13日)下午还将召开另一次会议,会见温和派众议员组成的跨党派团体Problem Solvers;知情人士称,他还邀请了参众两院民主党领导人Chuck Schumer和Nancy Pelosi周三在白宫共进晚餐。为了取得多数特别是普通民众支持,特朗普说,这个计划将惠及中产阶级,而不是富人。“我认为富人的状况将几乎不会有变化,”他在周三下午说。“坦率地说,他们的税率必须升高。我们正在关注中产阶级,我们正在关注就业。”
特朗普此前提出的税改方案主要包括:关于个人所得税,主要有五方面内容,即将联邦个人收入所得税率由目前的七档简化为三档;取消个人税务豁免,提高标准扣除额;取消净投资收益税;取消替代性最低限额税以及引入新的儿童和被抚养人照顾支出税务抵免,增加低收入家庭纳税优惠。关于企业所得税,主要有三方面内容。首先是将联邦企业税率由现行的35%降至15%;其次是对美国企业以现金形式回迁的海外利润一次性征税10%,以其他形式回迁的利润一次性征税4%,且该税负可在十年内分期偿还。这与现行条款下企业回迁海外利润最高需缴税39%形成鲜明对比;最后是税收透明体型企业(如个人独资企业、合伙制企业、S类公司)的所有人从该企业中获得的收入可以不再按个人收入缴税,而按15%的单一税率缴税。此外,特朗普还计划取消遗产税。
根据美国税收基金会的估算,特朗普的税改计划在不考虑宏观经济反馈效应的情况下将给联邦未来十年的收入带来4.4万亿至5.9万亿美元的损失。怎么办?特朗普有特朗普的如意算盘。
特朗普要实现一个叫做“财政收入中性“的政策,即:在一些领域的减税成本,由其他方面的增收所覆盖,避免扩大财政赤字,这将决定特朗普方案是否称得上一次“改革”。基本原理是,税改将较大幅度降低个人与企业税负,刺激个人消费增长,促使企业扩大再生产以及新企业爆发式增长,刺激企业的投资活动。经济增长将帮助填补减税所造成的影响。
对于金融市场包括股市汇市等来说,由于特朗普上台后兑现承诺较少,此前以特朗普行情助涨的股市牛市行情基础正在“衰退”与“消失”。
在特朗普税改推进的重要时间点公布后,市场猜测特朗普为了让国会两院达成一致,正采取进一步倾向两党合作的方式,这将是特朗普交易的希望重燃。一旦税改落地,将给美国经济带来历史性促进作用,特朗普实实在在兑现自己的承诺。更重要的是对美国经济,以及美股美元都是重大利好。这不,周三(9月13日)三大美股股指集体低开,但是税改重要日程公布后,盘中标普500曾刷新最高纪录至2496.77点,此后曾回吐涨幅,最终美股三大股指周三携手连续第二日创收盘新高。当天,美国国债价格下跌、收益率走高,10年期美国国债收益率盘中一度升破2.20%,创逾两周新高;美元上涨;黄金连续第四日下跌。
总之,特朗普税改取得决定性进展后,美国牛市将会继续牛逼哄哄下去!
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余丰慧

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