搜狐股价暴涨:你看到了搜狗IPO,我看到四大业务板块都在发力

罗超频道 2017-08-01 00:54 阅读:386

曾被唱衰的诸多中国互联网公司,最近密集上演“逆袭大戏”。曾被指活跃度下滑的微博今年市值最高站到180亿美金的高位;遭遇流年不利的百度上周发布Q2财报后股价大涨、市值超过763亿美金;不瘟不火的搜狐发布Q2财报后盘前大涨22%,开盘后盘中涨幅超过14%。

搜狐股价


作为曾经的门户巨头,搜狐市值长期保持在20亿美金左右,不只是未能进入互联网公司前十,也被网易、新浪等老牌门户拉开了距离,这与其市场地位很不匹配,不论是从用户规模,还是横跨多个领域的业务矩阵来看,搜狐都可以有更好的表现。二季度财报发布之后搜狐展现出复苏苗头,去年曹国伟曾说:“我们对微博正重返中国互联网市场的中心舞台而感到非常自豪。”那么搜狐会像微博一样,重返中国互联网中心舞台吗?

搜狗IPO成搜狐复苏导火索

搜狐股价暴涨,最直接原因是搜狗启动IPO的消息被坐实。早在年初,王小川就曾对媒体表示搜狗即将赴美IPO,今天搜狐财报明确了搜狗计划秘密在美提交IPO,王小川发内部信对搜狗战略进行了更清晰的描绘,其声称搜狗在搜索业务上取得阶段性成功,搜狗要实现“无处不在的搜索”,成为中国人工智能领域的创新者和引领者,“搜索+AI”成为搜狗的核心故事,输入法、浏览器反而没怎么被提及了。

搜狗以子公司的方式从搜狐独立已来,已有13年历史,近年来,IPO传言一直不断。2016年开始搜狗便例行性发布财报,更是被外界视作是即将IPO的信号。二季度搜狗移动端搜索流量增长50%以上,搜索整体流量比一年前增长24%;总收入为人民币14.5亿元,较上年同期增长26%,高于百度二季度14.3%的增长率。再看搜狗关于人工智能的故事,可以看到搜狗已是一个“小版”百度。搜索—移动搜索—AI,是百度讲过的故事。搜索市场足够大,而人工智能是互联网的下一幕,搜狗做输入法出身再加上深耕搜索多年,善于语言处理,做AI有先天技术优势,因此搜狗IPO前景不错。

马化腾、王小川和张朝阳


更重要的是,搜狗不是一个人在战斗。去年公布的数据显示,腾讯对搜狗持股45.3%,搜狐为39.3%。而搜狐董事局主席兼CEO张朝阳的投资主体Photon Group Limited比例为9.6%;搜狗和搜狐的核心骨干持股比例为5.8%。同时搜狗还投资了中国最热门的问答网站知乎。不论是腾讯+搜狐,还是知乎,诸多重量级战友都与搜狗在业务层面协同,这让其前路更加开阔,腾讯这颗大树更不容忽视。

四大板块组成的矩阵浮出水面

搜狗IPO是搜狐财报最大亮点,但值得关注的业务不只是搜狗。拉动搜狐增长四大业务板块已经成型:媒体+视频+畅游+搜狗,尤其是视频业务明确2019年盈利,尤为值得关注。

1、视频:不再走烧钱模式,预计2019年盈利。

搜狐是腾讯之外唯一在坚持布局视频的门户巨头。搜狐视频位居第一梯队、稳居PGC视频平台第二名。视频是烧钱业务,中国还没有一家视频网站盈利,不论是国内上市的乐视网,还是尚未上市的爱奇艺,优酷土豆合并之后被私有化到阿里集团,都是亏损。不盈利不代表没有价值,互联网业务往往都是长期亏损、在形成行业壁垒、规模效应和商业模式之后再盈利,最典型的就是京东。从眼下的种种态势来看,视频行业走向规模盈利的时间点已经越来越近。

财报显示搜狐视频本季度加速摊销,所谓加速摊销是一种成本计算方法,与直线摊销对应,加速摊销意味着将成本前置、利润后置,越到后面成本压力越小,搜狐视频下季度亏损预计会大幅减少。搜狐视频明确不再依赖采买版权的烧钱模式,而是强化自制能力,今年上线《刺客列传2》、《画心师》等热门剧集,去年多个系列剧集出了续集。搜狐视频预计2019年会实现盈利。

张朝阳为搜狐视频站台


截至目前,爱奇艺等视频网站还没有明确的盈利预期,龚宇对此三缄其口,大家更多还在抓市场地位。搜狐视频在结束烧钱模式之后,认清自己的位置,将盈利当成目标,这释放出一个积极信号,对于搜狐整体财务数据会有效改善,张朝阳还明确:

“搜狐视频已经把重点转向发行自制内容,并希望以此大幅节约成本,从而改善2018年的盈亏表现。”

2、游戏:畅游成现金牛,游戏IP储备丰富。

搜狐二季度在线游戏收入为1.22亿美元,较2016年同期增长23%,较上一季度增长43%;子公司畅游总收入为1.5亿美元,根据非美国通用会计准则,归属于畅游公司的净利润为6100万美元,同比增长68%,环比增长72%;游戏成为财务数据最亮眼的业务。

游戏是超级现金奶牛。不论是腾讯,还是网易,最大的营收板块都来自于游戏,它们是游戏的老大和老二。门户巨头中,搜狐很早就布局游戏,但一直未见起色。好在游戏这张牌还是牢牢握在手里,不只是有团队,还有大量的IP储备,包括《天龙八部》、《鹿鼎记》和《雪山飞狐》等等,同时,游戏正在与视频协同,比如计划制作《天龙八部》网剧。

游戏一定程度要靠运气——有一个爆款游戏就够互联网公司吃上几年,比如《王者荣耀》就成为腾讯的超级印钞机,网易有《阴阳师》。搜狐畅游的《天龙八部》手游在五月中上线到二季度末一直是中国最受欢迎的手机游戏之一,5月18日全渠道上线当天,就冲上APP Store排行榜首位,受欢迎程度超出预期。畅游移动游戏的总计平均月度活跃用户数为740万,同比增长208%,环比增长573%。移动游戏的季度总计活跃付费用户数为250万,同比增长317%,环比增长733%。

可以看到,搜狐四大板块中,三大新业务都展现出强劲的潜力,视频、 游戏、搜狗都已开始发力。搜狗IPO在即、视频2019年盈利目标明确,搜狐畅游有望诞生爆款游戏,尽管眼下搜狐还没有盈利,但给了投资者不少期望,价值型投资卖的就是公司的想象空间。不过,搜狐最大的价值,在我看来还是媒体业务所带来的内容属性,这既是搜狐的大本营业务,也让搜狐孵化出了游戏、视频、搜索(AI)等新兴业务,内容,对于互联网公司正在越来越重要。

媒体内容属性是搜狐的基石

2016年中概股表现最好的三只股票是:微博、陌陌和网易,它们都获得了数倍增长,尤其是陌陌和微博更是获得超过4、5倍的极速增长,都得益于对的时间做了对的事情:2016年是中国内容产业元年,微博、陌陌均大力推进内容战略,做内容平台,尤其是押注短视频和直播。

搜狐是中国最老牌的门户巨头之一,不论是搜狐网,还是搜狐新闻客户端都在行业中位居前列。QuestMobile数据显示,搜狐新闻客户端今年上半年连续3个月在安卓端的新安装量超过1000万,3月新增用户获取量甚至高于腾讯新闻、今日头条。正是因为媒体领域积累的优势,让搜狐可以逐鹿视频、游戏等内容赛道,搜狐新闻客户端就与搜狐视频内容进行了很好的整合。

搜狐媒体大厦


不过,搜狐眼下的内容潜力还没有被充分挖掘。

一方面,短视频和直播,搜狐还没有出牌,反观优酷土豆旗下的土豆则已全面转型短视频,微博自不必像,网易通过网易号、腾讯通过腾讯媒体平台布局短视频,今日头条则有头条视频、西瓜视频。搜狐虽然已兼容短视频内容,但还没有发力。

另一方面,自媒体平台,搜狐还留有底牌。搜狐是中国最早做“开放新闻平台”的门户,搜狐媒体平台可能不是自媒体数量最多的平台(32万自媒体,百家号、今日头条都超过50万),但却是将媒体公信力保护得最好的平台。不过,截止目前搜狐依然没有推出类似于腾讯媒体平台、百家号、UC或者今日头条的自媒体分成、补贴计划。搜狐在自媒体战略上走得慢了一点,但几乎不用怀疑的是,搜狐将是内容分发平台的一支重要力量。

换个角度来看,不论是短视频、直播还是自媒体平台,搜狐手里都还有牌没出。做这些业务,它有很好的基础,除了搜狐媒体业务的分发和变现能力之外,搜狐还有内容基因。在算法被去魅之后,内容分发平台未来竞争的核心还是内容的生产、组织、运营和变现能力。

“内容”是门户的基因。微博后劲十足除了社交关系之外,与其背靠新浪门户而获取的内容基因密不可分。腾讯在音乐、文学、视频等内容产业上攻城略地,得益于门户业务积累的内容经验。作为门户巨头,搜狐在内容上有深厚的积累,不只是有人才,还有完善的业务架构、丰富的运营经验以及成熟的变现机制。因此,它有望在内容黄金时代厚积薄发,以收割者的姿态分一杯羹。

在我看来,搜狐的“内容”属性是被许多人忽视的,这也让它的价值被低估了。媒体(内容)、游戏、搜索(AI)、视频,都是很好的牌,其中任何一张牌打好了,价值都比搜狐今天的市值高很多;如果每张牌都打好,就可以盘活存量资源,我想搜狐重返互联网中心舞台会是大概率事件。


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