李嘉诚联手大佬扎堆入股电竞公司 巨亏两年之后冲刺港股IPO

面包财经 2017-07-31 07:49 阅读:1008

“权威媒体”很多时候都是股票投资的反向指标:喊出4000点牛市刚起步口号的时候就是大家准备逃顶的时刻;对王者荣耀口诛笔伐的时候,帮助投资者砸出了腾讯的“黄金坑”,正是买入股王的良机。

脑子坏掉或者别有用心的人,才会真的相信应该将普及历史知识的任务强加给手机游戏;有投资常识的人则会认真思考在庞大的游戏产业链上,到底哪些公司能够创造出更好的产品,在愉悦用户的同时顺便赚钱。

超人李嘉诚显然是后者,在多年前入股FACEBOOK大获全胜之后,又在IPO之前入股了一家职业电子游戏竞赛(简称电竞)设备公司。李嘉诚曾巨资参与FACEBOOK的C轮融资,而当前FACEBOOK总市值一度突破5000亿美元,超人所获回报很可能超过40倍。

电竞比赛除了对玩家自身的实力有很高的要求,其对于使用的设备的要求也日益走高,从鼠标、键盘、音效到网络、显卡、CPU,对性能的要求越来越苛刻。

今年6月底,全球电竞圈无人不知无人不晓的外设商雷蛇(Razer)向港交所递交了IPO申请稿,拟申请在港上市。但目前尚未公布发行股票的份额和募集资金的额度等具体信息。

谋求上市对于一家公司来说是一件正常不过的事,但是雷蛇背后的投资人,却吸引了众多眼球:李嘉诚、富士康、比亚迪、英特尔,每一个名字都如雷贯耳。

这家专门卖游戏鼠标和游戏键盘等外设产品给电竞玩家的公司,有什么独特之处?

大咖云集电竞设备公司 李嘉诚赶在上市前入股

雷蛇由联合创始人、董事长兼CEO陈民亮于2003年创立于新加坡,而后公司采取双总部运营模式——美国加州和新加坡。雷蛇于2005年推出游戏鼠标,2007年推出游戏键盘,2010年推出游戏耳机,2012年推出游戏手提电脑,最终将整个电竞设备圈包揽下来。

雷蛇目前的业务主要分为四个部分:周边设备(包括鼠标、键盘、耳机等)、电脑、软件及服务和其他。2016年周边设备占营收的比例为76.2%,电脑占营收的比例为23.1%。尽管,雷蛇在中国的知名度很高,但是其2016年仅12.7%的收入来自中国。

根据Newzoo的资料,截至2016年11月,在中国、欧洲和美国的全球游戏周边设备品牌中,雷蛇的鼠标和键盘以市场份额计在游戏设备分类中均排名第一。

随着公司规模的扩大,雷蛇从2010年到2017年5月以发行优先股的形式共计进行了4次融资。其中最引人关注的是D轮融资。

2017年4月12日,雷蛇与Redmount Ventures Limited订立投资协议,Redmount Ventures按每股股份2304.8美元价格认购合共10846股D系列优先股,总代价为2500万美元,折合人民币约1.7亿元。对于Redmount这家投资公司,大家应该会很陌生,实际上其背后的实际控制人就是近些年频频涉足高科技领域的“超人”李嘉诚。

同在D轮融资中出现的还有比亚迪电子(0285.HK)。2017年5月12日,雷蛇与比亚迪电子按每股股份2304.8美元的价格认购867股D系列优先股,总代价约200万美元,折合人民币约1400万元。

除此之外,在公开的股东名单中,还出现了鸿海精密(富士康的母公司)、英特尔和IDG的身影。

截至目前,李嘉诚旗下投资公司Redmount Ventures持股比例为1.29%,鸿海精密旗下的投资公司Strength Luck Limited持股比例为0.32%,比亚迪电子持股比例0.1%,IDG-Accel旗下投资公司YONG XIANG CAPITAL持股3.6%,英特尔旗下投资公司Middlefield Ventures持股0.34%。

尽管各位商界大咖的持股占比不大,但是有如此众多高质量的风投背书,对于其上市的推进还是有很大好处的。

深陷亏损 要靠游戏手机打翻身仗

尽管雷蛇在全球电竞设备领域具有较高的影响力,也获得各路资本的青睐,但是其近两年的财报数据不甚理想,根据申报稿显示,雷蛇近两年的利润均为亏损,具体如下:

雷蛇在2014年盈利2033万美元,但到了2015年则产生亏损2036万美元,2016年的亏损进一步扩大至5962万美元。侵蚀利润的主要是销售及市场推广开支和研发开支。

2016年,雷蛇的周边设备毛利率为35.3%,大于同为周边设备的A股上市公司雷柏科技(002577.SZ)27%的毛利率,主要原因在于雷蛇主攻电竞外设这种高端产品领域,而雷柏科技则集中在中低端产品。下图为截自申报稿中雷蛇各业务的毛利情况:

不过,近几年雷蛇的总体毛利率呈下滑趋势,从2014年的34.3%降到2016年的27.9%,其中主要原因在于周边设备和电脑的毛利率下滑。

雷蛇遭遇利润下滑,一个大的背景是手机游戏市场的崛起,电竞的主战场也从PC游戏向手机游戏切换。

随着手游市场的崛起,主攻电脑端的雷蛇开始拓展自己的领域,向手机制造进击。2017年初,雷蛇完成收购创立于美国的手机制造商Nextbit Systems,并希望于2017年底至2018年初推出首款游戏手机。

截至2016年末,雷蛇总资产为3.16亿美元,总负债1.68亿美元,净资产1.48亿美元,其中账上有现金1.31亿美元,有息负债为0,主要的负债为应付账款有1.6亿美元。

尽管雷蛇手握现金,账上无借款,但是这主要是因为其进行的4轮融资为其带来的现金。

对于面临巨大产业结构变迁的雷蛇来说,要在手机游戏领域有所作为,很显然需要更多钱。

根据招股书,雷蛇目前计划将募集资金用于开发新领域(包括游戏手机)、收购、研发和销售及市场推广。

曾终止赴美上市 两年后欲借科网股东风

2014年,雷蛇曾向美国证监会递交了IPO申请资料,但最后于2015年第二季度终止了在美上市的脚步。关于为何终止IPO,雷蛇没有给出官方的解释。有报道称,可能是因为IPO的价格不令人满意。

两年后,雷蛇转战在香港市场进行IPO,而在投资人的名单中又有李嘉诚的身影。同时,在今年5月份,雷蛇与和记电讯旗下的“3集团”结成战略联盟,6月份在香港开设首家雷蛇专卖店。市场将其解读为雷蛇欲借道香港,扩大在中国内地市场的影响力。

不过此时选择在香港IPO,更多的是要借港股牛市的东风。去年以来,港股走强,牛股大多出在三个板块:科网股、内房股和汽车股。简单的说就是,与手机、房子和汽车相关的三条产业链。

股王腾讯今年以来涨幅超过60%,总市值逼近3万亿港元,其中一个催化剂就是王者荣耀的超强吸金能力,这也验证了手机游戏市场巨大的吸金能力。而另一家大牛股——IGG,90%以上的收入来自手机游戏,在超级爆款游戏——王国纪元的加持下,今年飙涨了约150%,而各路券商目前仍然在密集发布看多研报。

而在手机硬件方面,即便是经历了瑞声科技被做空的阴霾,零部件和代工厂商比亚迪电子、舜宇光学科技、丘钛科技等,在业绩飙升刺激之下,股价仍然气势如虹。由于本轮手机换机潮,金属机壳需求量猛增,刺激毛利率攀升,此前股价长期低迷的比亚迪电子今年股价狂涨了220%。主打手机光学系统的舜宇光学科技则飙涨了175%,市值突破1000亿港元。丘钛科技涨幅稍弱,今年也上涨了近110%。

股价大幅上涨之后,长期业绩能否支撑当前的估值水平,市场有不同声音。但围绕手机相关产业链——从软件到硬件,从手机游戏到手机零部件的市场热情依然高涨,而这也正是港股通大时代下,内地投资者最喜欢和熟悉的行当。

在PC游戏设备面临挑战之际,雷蛇在港股募资切入游戏手机,未来是否能淘到真金白银尚未可知,但是噱头已经有了。

不过,港股还是认业绩的。就在腾讯、IGG股价飙涨之时,另一波游戏股,博雅互动、飞鱼科技、联众等,在经历过一波热炒之后,仍然深度破发。高调上市,巨额亏损的美图,走出了巨大的过山车行情。

借着科网股东风,又携手李超人,选择在港上市的雷蛇最终将上演怎样的大戏?是像IGG那样能从游戏行业捞到真金白银,还是像其他热炒破发后的游戏股一样,成为一个新的坑?

无论如何,既然李超人入股了多少值得看一看。尤其,李超人在FACEBOOK上曾有过辉煌战绩。

贴士:李嘉诚这些年投资过的科技公司(部分名单):

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