日前,有报道称小米的三年期融资案获得来自银行的强烈回应,小米因此将贷款规模上调到10亿美元。
这笔贷款在5月中推出,计划融资7.5亿美元,同时附带最高达2.5亿美元的绿鞋贷款。德意志银行与永隆银行担任牵头行兼簿记行,小米香港为借款人,母公司小米为担保人。所筹资金用于为2014年10月签署的10亿美元贷款提供再融资。
雷军一反常态的公布了小米二季度一个很漂亮的销售数字,给出了惊人的环比和同比增长率。如今看来,这个消息很可能与这笔融资有关系。
小米重新借了10亿美元,有人说小米应该投资线下渠道,去和OV华为竞争,有人说小米应该开拓海外市场,有人说小米应该研发松果芯片……,小米这个钱究竟应该怎么花呢?
一、 小米要借新债首先是还旧债
这个新闻其实写得很清楚,只是很多人忽略了。小米这个融资案并不是新借一笔钱要干什么,而是先解决2014年10月的10亿美元贷款再融资的问题。
2014年底,是小米如日中天的时候,当时小米的国内手机销量一度成为第一,上市的呼声也很强,估值一度到了400多亿美元,以这种估值借钱还是容易的,所以当时小米比轻松的就拿到了10亿美元额度。
那个时候互联网泡沫也正是比较热的时候,所以小米说10亿美元打造生态,包括入股爱奇艺都是这个时候干出来的。入股爱奇艺就是3亿美元啊。
而小米自己赚钱的能力其实是比较弱的。小米没有上市,其业绩只能通过间接材料获得。
我们知道,2014年的时候,上市公司美的的一份公告把小米2013年的财报泄了底(锤子当年被爆出来严重亏损也是类似的情况)。2013年营收265亿,利润才3.47亿,不到2%;总资产64.5亿,总负债60.57亿,所有者权益3.95亿。
就是说小米在2013年的时候,就是高负债的公司,而利润比较弱。265亿的营收,利润才3.47亿,拿这个利润的时候小米还没有走完全的低价路线,1999元的小米还占不小的比例。
2015年的时候,小米营收是780亿人民币,而且那个时候小米已经很依赖低价红米的销量,利润率恐怕还不及2013年。这样算利润最多也是10亿人民币左右。
2016年,小米销量下滑36%。同时还要扩张线下渠道,利润估计还不到10亿人民币,花费大了有没有利润都不知道。
要知道,同期的华为要买3000,4000,结果利润也微薄的可怜,主要靠红米走量的小米再扩展,不亏损就算业绩出色了。
小米借来10亿美元,投了很多资,花了很多钱。而它投资出去的这些东西目前和小米一样没有IPO,没有在二级市场上获得巨大受益,转出去多少也不清楚。
所以,小米在2017年要拿出来10多亿美元连本带息还款基本是不可能的。它没赚多少钱,投出去的投资或许估值和小米(小米巅峰估值460亿美元)一样上天,但是估值不能拿来还债。
小米需要新的信用,这10亿美元信用先解决资金链问题,不能让资金链断掉。
二、 新资金才能谈到怎么花
从上面的分析,我们可以看出,小米即使能够借到这10亿美元的信用,也是不能乱花的。2014年已经花出去了,这个钱先保证正常运营。
真正可以用于业务开拓的是小米准备再借一笔的5、6亿美元,这个钱才是小米可以展开手脚的。
目前看,小米无法是几条路线,一个是投在研发上,一个是投资渠道上,一个是投在海外市场。小米生态这套在如今的形势下投进去也没有太大意义。
乐视生态的结果大家都知道了,生态画饼造梦,得最后IPO上了市,到了二级市场让股民,基金,机构,银行买单(乐视干的就很成功),上不去只是投资者击鼓传花,现在未必有人接棒啊。
小米的形式,我一年前就说过了。小米的国内市场因为品牌定位比较低,在第二轮换机潮中处于劣势,这个势头已经很难挽救了。
线下,OV,华为已经远远拉开小米,小米期望的线下高溢价的2000元到3000元的市场,小米的份额和金立相仿。
线上,荣耀已经开始用双旗舰战略往高端走,赛诺的数据,2017年以后每个月都是荣耀的数量稍高于小米,魅族第三,唯一的好消息是乐视倒下了,这三家分享了原来乐视的份额。
所以,小米的希望在海外,2017年二季度雷军说小米买了2316万,这个数字和赛诺数字差距比较大,有待IDC数字进一步验证,但我们可以确定的是印度市场的增长让小米获益匪浅。印度市场还没有完成第一轮换机,小米机会还很多。
所以新借来的钱投入到国际市场才是立竿见影的。
三、 小米的翻身还是要靠资本市场
小米从一开始入局,就是一个羊毛出在狗身上的游戏。小米利润低,但是估值一路涨到天文数字。
只要能够IPO,被投资者和媒体看好,各方就都能发财。特斯拉一直不赚钱,但是给力哥和投资者都大赚了一笔。
小米自己是这样,小米生态投资了那么多公司也是这样。中途可能有换手,但是要换手,接盘的也是看到IPO的收益。
所以,小米要根本翻身还是看资本市场,一旦赶上某一年牛市上了市,它旗下生态的公司也上了市。区区10亿美元债务就不值一提了,乐视以7亿人民币的规模上市,搞了几百亿人民币,小米巅峰估值可是460亿美元!
所以,小米只要能够继续运营,把资金链维持下去不断,终有扬眉吐气的时候。
作者:maomaobear | 来源:iDoNews专栏
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