做立体车库,也是“讨债专业户”,大洋泊车IPO能成功吗?

野马财经 2017-07-07 11:41 阅读:12

作者:刘培

来源:野马财经

近日,大洋泊车递交招股说明书,谋求登陆创业板。

野马财经注意到,这家以立体车库生产为主营业务的企业,竟然身背二十多起合同纠纷,这其中,大洋泊车大都以起诉人、债权人的身份出现。

更尴尬的是,截至招股书发布,各家债主合计欠款金额超过7000万元,已经远远高于其近三年扣非净利润总合。

在日常经营的同时,还要忙着讨债,大洋泊车能顺利闯过IPO的门槛吗?

大洋泊车的招股说明书显示,这家以立体车库生产为主营业务的企业,2014年至2016年,营业收入分别为4.3亿元、3.1亿元、3.8亿元,扣非净利润分别为470万元、992万元、2773万元。

从上述数据可以看出,大洋泊车近年来营业收入曾经出现波动。同时,野马财经发现,虽然其扣非净利润呈逐年增长趋势,但却存在应收账款高悬、债务纠纷众多等诸多问题,为营业能力的稳定性埋下了诸多隐患。

“讨债专业户”

近三年来,大洋泊车净利润增长趋势明显,特别是2016年,更是同比增长了近3倍。然而,财务数据愈加好看的同时,项目合作方面却暴露出了众多问题。

《招股书》显示,仅仅单笔涉及资金在100万元以上的合同纠纷诉讼,大洋泊车就面临着25起,涉及金额高达8000余万元。其中,有20起(19家)、7000余万元,大洋泊车是以“讨债人”的身份出现。

上图截自大洋泊车招股书

也就是说,大洋泊车近三年的扣非净利润总计不过4000多万元,结果手里还攥着一大把白条...

进一步分析,可以发现大洋泊车的讨债对象中,有18家都是房地产公司,其中,绿地集团芜湖置业有限公司的欠款金额最大,为2464万元。对此,其在招股书中亦指出,2015年来,房地产市场并不景气。

针对如此多的合作纠纷诉讼的问题,野马财经(微信公号:ymcj8686)与大洋泊车取得了联系,不过截至发稿,尚未取得回复。

不过,浙江某房地产集团成本部邹冯向野马财经分析,目前行业的确出现了一些波动,不过,简单地将之归因于行业肯定是不妥的。退一步讲,即使出现了一些款项拖欠的现象,但如此多的纠纷都上升到了诉讼层面,就需要进一步思考,合同的签订、工程的落地等诸多环节,是不是都没有瑕疵。

应收帐款居高不下

接近亿元的款项纠纷对一家利润规模千万级别的公司来说,肯定不是一个小数目。

会计师李芸对野马财经表示,这部分尚未收回的资金应当计入应收账款,并进行计提。

从大洋泊车招股书可以看出,针对上述应收,大洋泊车进行了3587万元的坏账准备计提,2016年末对应收账款的坏账计提比例更是达到了16.93%,危机准备还是比较充分的。

然而,招股书披露,大洋泊车2014年至2016年,账龄3年及3年以上的应收账款账面余额分别为 1210万元、2304万元和4525万元,占应收账款账面余额的比例分别为 3.85%、6.86%和10.65%。

李芸分析,这意味着公司应收账款向坏账转变的风险是在逐年增加的。

充分的计提毕竟只是亡羊补牢,如果不能遏制这一趋势,公司的长远稳定发展势必会受到影响。

而且,更加重要的是,大洋泊车应收账款的绝对数额,同样值得注意。

2016年,大洋泊车应收账款为4.2亿元,高达同期营业收入比例的112%,并且,三年来这一比例呈现上升趋势(73%、110%、112%)。这说明,除了已经对簿公堂的8000余万元外,大洋泊车还存在3亿多元的款项,没有及时收回。

对此,大洋泊车在招股书中给出的解释是,受公司房地产客户资金杠杆较高、建设周期长以及政府、 市政基础配套等项目审计时间长、审批环节多等影响,导致公司回款速度较慢。

不过,野马财经发现,同样是其自己在招股书中给出的对比企业三浦车库(838357.OC)、天辰智能(838725.OC)、五洋科技(300420.SZ),2016年末应该账款占营收比重也分别只有21.99%、57%及63%。

对于这一现象,普华永道的审计师赵涟对野马财经分析称,销售质量不高,后续风险加大,这会对公司的资金链产生极大压力。过去很多公司破产倒闭,并非因为没有销售业绩,不能挣钱,而是因为应收账款等流动性风险导致公司资产链断裂。

一方面,是快速增长的净利润,另一方面,却是同样逐年剧增的应收账款,以及“堆积如山”的纠纷案件。手拿价值7000多万元白条的大洋泊车,冲击IPO能成功吗?

后记:

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