摘要:什么时候选择竞争?又什么时候选择并购?营造适合创新的环境,其实很考验行业老大的智慧,更考验其眼界、与格局。
无论投资圈,还是创业圈,二手车电商无疑是今年最火热的行业之一,话题不断。最近关于这个行业的话题有二:一个是行业格局,另一个是并购传闻。二手车的行业格局已经发生了巨大的变化,从多模式混战,到逐渐出现领军企业。关于并购的猜测也是由于格局的变化而来,当一个行业从混战到胜败明显的时候,并购的猜测也就自然而然了。两个话题的关系是:并购会打破行业现有格局,形成新的格局;而谁并购谁,则是基于对现在市场格局的判断,判断的逻辑是大鱼吃小鱼。二手车电商混战出枭雄目前二手车电商的市场格局已经越来越明显:瓜子二手车绝对领先,跟随者众,或者可简单的用“一超多强”来描述;因为扩张速度更快,瓜子二手车未来会加拉大与对手之间的距离,比如人人车。瓜子二手车方面的数据显示:瓜子二手车连续半年增速超过20%,10月销售额超过20亿元,12月销售额预估可达30亿元。按照瓜子目前的增长速度做大致的预测,其2017年交易量将会达到单月10万辆的水平,成为真正的入口。
瓜子二手车的业绩却是在二手车电商市场的增速并不乐观的情况下取得的:根据中国汽车流通协会提供的数据,二手车电商行业今年3月到7月的交易量在下滑,7月到8月增长了5.59%。因为限迁政策的取消,有乐观的预测认为今年二手车交易量将超过1000万辆,事实却是今年二手车交易量有可能不到800万辆,因为限迁政策离发挥作用尚有距离。 除了交易量远超对手之外,瓜子二手车产品的用户活跃度也远超对手。艾媒咨询发布的《2016年9月中国APP活跃用户排行榜》报告显示,在二手车电商领域,瓜子二手车APP表现突出,活跃用户占0.87%。该报告显示,与人人车APP相比,瓜子二手车APP排名领先164位,活跃用户占比是市场对手人人车的三倍。艾瑞咨询数据显示,瓜子二手车9月月度覆盖量达到581.3万人,已经超过了人人车和优信二手车之和。在市场方面,瓜子二手车的推广力度也远远大于竞争对手:瓜子二手车一年计划进行10亿元的广告投放,在前不久还邀请孙红雷代言,其广告覆盖了电视、户外、公交、视频、高速公路路牌、地铁、小区等各种媒体。
从赶集时代开始,杨浩涌就被称为“互联网行业最会打广告的人”。基于此,对手做了“一个很聪明的判断”:瓜子二手车的广告打到哪里,自家的广告就跟到哪里。跟随策略可能短期奏效:看似既便捷地做出了最正确的投放策略,还借了瓜子二手车的势。如何打广告?其实是门技术活儿。杨浩涌曾经有十多年的积累。但长久来看,跟随战略,往往只能学其型,不能会其意。有些事情可以跟随,有些却不能跟随,比如融资能力。在资本寒冬,瓜子二手车A轮完成超2.5亿美元融资,投资者包括红杉、经纬、风云资本等。在目前的情况下,跟随瓜子去实现这样的融资,对于瓜子的跟随者来说很难。以人人车为例,虽然宣布D轮融资1.5亿美元,真实情况却是正式投资协议金额为9000万美元,其余的额度是TS,即投资意向书,而非正式投资协议。环境不好,投资跳单的情况很普遍,TS与拿到钱之间还有很远的距离。推广背后是弹药,拼的便是融资能力。瓜子二手车全面领先,也是融资能力的全面胜出。杨浩涌:并购目前不是最优选择投资圈内人士分析:今年会有两大合并,一是滴滴与优步,二是瓜子二手车与人人车。交易量、融资额、市场影响力远超对手,瓜子二手车接下来该干什么?这是行业猜测、分析的问题。大家普遍认为,瓜子二手车会并购人人车。这一传言看似很有逻辑:市场规律就是大鱼吃小鱼,瓜子二手车这条大鱼似乎应该吞并市场上的小鱼了。自去年以来,行业也是这么整合的:比如去年的四大并购,58同城与赶集网,滴滴与快的,去哪儿与携程,美团与大众点评。杨浩涌与瓜子二手车的决策却出乎投资圈内人士意料之外。瓜子二手车CEO杨浩涌对笔者表示:未来五年甚至更长时间都会专注自身的发展,因为行业尚处于早期,各种模式都在发展,目前谈合并没有意义。瓜子对这一决策进一步说明:瓜子自己的增速非常快,资本用来扩大业务规模比收购一家公司的收益更大。曾经历过合并案的杨浩涌对并购看的非常清楚:并购应该在行业形成双寡头的阶段进行,并不是任何时候都适用。二手车电商行业远没有形成双寡头的局面,数据预计今年中国二手车交易量近800万台,交易额近5000亿元,而电商只占其中零头。此外,二手车电商也不可能出现双寡头局面,这个行业是一个网络效应极强的领域,跟搜索行业极其相似,强者衡强,举例来讲,当在瓜子上宝马3系有200个车源,而竞争对手只有几十个车源时,用户在瓜子上的成交概率会更高,车卖得越快,会有越来越多的卖家选择瓜子。从成本角度来考量,规模越大,单车成本越低,利润空间越高,竞争对手追赶的能力就越差,二手车行业最有可能出现的格局就是721的格局。并购适合于行业成熟期,市场的门槛主要由用户规模、品牌影响、资金等确立,收购完成后很难产生新的竞争者。在这样的初期市场,市场拼的是产品创新、技术创新,商业模式创新。而创新是在充分竞争的市场环境中产生的,所以保留竞争对手对创新有好处。一个行业的早期市场,特别是技术、产品驱动的市场,一定有数家初创型公司,类似早期中国搜索市场的百度与谷歌,创新是行业发展最重要的推动力;当市场发展到成熟期的时候,并购就成为整合行业的重要手段,比如早已发展成熟的PC行业,则有惠普收购康柏,联想收购IBM、富士通、NEC等系列PC厂商。另一个层面来说,过早的并购并不利于行业的发展,一个行业发展初期,行业主要靠创新驱动,创新势必要教育市场,教育用户,几家共同去教育显然效果更显著。去年,瓜子、优信、人人车同时拉开广告大战,在竞争中,都同时完成了对市场的教育,并引发了市场的高度关注,对于行业的长期发展来看,颇有意义。什么时候选择竞争?又什么时候选择并购?营造适合创新的环境,其实很考验行业老大的智慧,更考验其眼界、与格局。  (作者简介:作者侯继勇系风云资本创始合伙人,主导投资了瓜子二手车、青普旅游、品玩网、掌柜攻略等众多项目。)iBroadcast∣有声音,才i播
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侯继勇

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